Friday, December 30, 2016

检讨与总结2016年度投资

过去的一年

先从2015年结束说起。股市在2015年结束时,吉隆坡综合指数报1692.51 点。当时,股市里大部分的股项都在延续着之前的跌势。虽然这种跌势已延续了一年半左右,下跌的幅度也已渐渐地缓和,但是从技术上看,大部分股项的跌势并没有出现短期将停止的现象。从基本面看,大部分股项都还处于超值的位置,只有非常少数是处于合理价位或稍微低估。

整体来看,当时股市存在着很大的不确定性,上升与下跌的机率均等。在这种情况下,我只好重新检视本身的投资策略。

由于组合上的股项在股价估值上是属于合理的价位,并没有明显的超值,同时也留意到交易板上还有一些其他的股项也是处于合理价位,因此我估计整体股市在新的一年里,崩盘的可能性并不大,稍微下跌、上下波动与盘整的机率比较大。在这种情况下,我选择保留组合里大部分的股量,但是并不打算有新的购入,先采取观望的态度,迟些时候再作打算。



果然股市在接下来的日子里,大部分时候都是上下波动,不过整体上还是属于继续地筑底与盘整,市场气氛并不是很好,继续看淡的股友占了多数。

重新入市
到了5月份,从本地与国外股市的图表上,我留意到股市的下跌看淡已消化的很美,技术上股市已处于谷底的范围。虽然眼前没有反转向上的趋势,但也不会有崩盘的趋势。于是,我开始留意之前一直以来都有跟着的十多个watch list,其他股项我没去理会。从watch list中,一马先生(股票匿名)吸引了我的眼珠。看了它的基本面与技术面,我开始建仓,并采取逢低买进,逢高在阻力区卖出的策略。在慢慢地累积票数之下,也同时降低每股的购买成本。

到了8月份,我从数据上计算到一马先生最快会在12月初离开下跌盘局,而开始突破上涨。于是,便有计划地在接下来的日子中逢低加速加量买入。当然,接下来的每个月我不时都在跟进者这些数据的变化,务求准确地及时掌握任何可能的变化。

投资不能太聪明
无巧不成书,一马先生在11月中跌入最低点后,便直线上涨,并在12月初上涨到4.22的长期下跌阻力点。但是我“太聪明”了,以为股价来到了4.22的阻力点,在指标显示超卖下会作出最后一次的回跌(因为之前每一次都如此),然后会形成反头肩型,而后才真正的上涨。幸好我对这种看法也还有一点保留,因为从经验中,我知道技术分析多数时候都会很准确,但往往会在最后一次失灵。考虑到这点,我对卖出有所保留,在4.22的阻力点只卖出了四分之一,并打算在稍后的最后一次回调中(如无意外)加码百分之百。心想,要是失手,股价不回调,至少我还保留着四分之三的票数。

结果,印证了一句话:在股市里不能“太聪明”。一马先生突破了4.22,并来到了4.30。看到了这点,我知道一马先生的股价走势将会美好。接下来,一马先生的股价从4.30回调了两天,股价也仅仅回调了一点点,便重新直线上涨。无论如何,一马先生目前还是我后来组合里最重的主力股,虽然股量只占了我原本打算购入持有的一半。

今年的投资表现
现在说说今年投资股市的表现。由于2016年初我采取停止投资的策略,之前的投资组合便告一段落。过后5月份开始,我重新启动投资,便成立了第二个组合(两个组合的详情已列在文章末端)。

今年,吉隆坡综合指数收市报 1641.73点,比较去年收市时的 1692.51,下跌了50.78点,或 -3.00%。我的全年投资回酬是-0.77%。这也是我经历了连续七年的高回酬后首次面对轻微的亏损。

2017年展望
展望2017年,美国道琼斯工商指数与大马综合指数将继续上涨。道琼斯指数将继续破新高,但破新高的幅度暂时看来应该不会很大。至于上涨过后接下来会不会崩盘,现阶段看来还言之过早,无法预料,必须跑一步看一步,根据过后的走势力度适时审度。






(作为给读者的一项bonus, 以下载入了一篇由新加坡Dr Tee 所选写的关于2017年度世界经济、股市与各大商品的走势分析报告。)
http://www.ein55.com/2016/11/download-latest-ebook-dr-tee-global-stock-market-outlook-2017/



Wednesday, November 30, 2016

从门外汉看Favco的业绩

Mr Yee 在上一篇的文章中问到我怎样看发哥的业绩,我这里就从门外汉的角度简单地讲述自己的看法。

发哥的净利在2016年度的每个季度如下:
     1Q:11.4m
     2Q:   19.9m
     3Q:   23.2m
     4Q:    ?

今年来净利每个季度都在增长,这是好事。假设4Q不再增长,只保留3Q的23.2,那么全年的净利就会有77.7m.

以77.7m 除以总票数218.9m来计算,每股的净利预算会有35分。以这个基点来计算,目前2.30的价位,PE=6.6

当我们看看以下的一些数据时,我们大概就会有个底了。

票数:218.9m
股价:2.30
PE:6.6
股息:15分(2015年)
Retained profit: 387.6m
Net cash: 326.7m
Outstanding order book 从上一季度的570m 增加至这个季度的 634.3m

当然从技术图表上看,股价目前在筑底着,还没有人看好股价会在近期内大力翻身,也没有庄或大机构在目前大力扯购。


亏得很值得,很舒服

月底又到了,只好意思意思来个三言两语。

这个月股市没什么惊喜或惊吓,一切如常,指数飘呀飘的慢慢滑落。


到这个月底,我的两个组合合起来今年共亏了1.42%,重回四个月前的表现。考虑到吉隆坡综合指数共跌了4.34%,这一点点的跌幅也没什么感觉。


至于几个月前成立不久的第二组合,目前的回酬是-0.68%,已投入的资金比上个月增加,占了准备投入总资金的55%,剩下的45%资金将在稍后时继续投入。


回顾目前的股市,我感觉相当的开心。怎么亏了还开心?这点你们就有所不知了。要知道股市已经有一段日子那么的不争气,指数越走越低,我越买越多。在这个越走越低的气氛下,照理我的组合亏损应该是渐渐扩大才对。然而,我感到庆幸的是,这种情况并没有发生。我的组合表现并没有大幅度的滑落,只是好像蜻蜓点水的滑落一点点。以一点点的亏损换来股市渐渐走向谷底,以一点点的亏损迎向未知的可能机会,你们说我怎能不开心呢?


股市投资本来就是风险与机会的衡量。以 渐来渐小的风险去换取那未知的越来越大机会,这种亏损是非常值得的,是可遇不可求的。

Saturday, November 5, 2016

现在的我

现在当许多人都在提心吊胆的时候,我开始频密地去果园看看。

我手上还有相当多的票,但是我不担心,因为对我来说,之前拥有的大部分票已经是属于负成本了的。我把那些票当着是不动资产,让他们继续成长,当着是我的未来饭票。对我来说,之前的投资已经告一个段落。目前正做着的是属于新的投资,新的开始。

我现在不断买,并不表示我看好接下来股市一定会好。也许我预料接下来股市可能会大跌也说不定。既然这样,为什么我还要进货呢?

首先要声明的是,没有人能“确定”股市接下来会怎样,现在是否是最低点,是下一个牛市的开始前,还是现在是接下来崩盘的前奏。

每个人都有每个人不同的投资策略。许多人选择买入在上升中的股;下跌中的股向来就很少人会去碰的,因为上升着的股,一买入后就立刻感觉到赚,赚的滋味是很甜蜜的。相反的,买入下跌着的股,一买入后就立刻感觉到亏的滋味,这是许多人都不喜欢的。

回顾2008年股市大跌后,我也是在跌势中的后期从一张票都没有开始进场。我也是在跌势中一买入就亏的情况下继续累积股票。短暂的亏损是在我的预料中,亏损的幅度也在我的计划范围。(2008年底组合亏损是6.70%,到2009年2月18日建仓完毕后亏损应该是在5%内。2008年底综合指数共跌了39.33%)。但是,过后的2009年开始,我就看到我的投资策略开花结果。

新的投资组合在几个月前建立了。我是在“心理准备”亏损的情况下设立了filefoldertitle content,主要的票仓将会在未来适当的时候继续注入。

新的组合已投入准备资金的47%,余下53%将按部就班的逢低买入。我的目标是建仓完成后组合亏损不超过10%,当然最理想是在-5%内。新组合目前的回酬是+0.14%。最坏情况下,要是未来股市崩盘,股价低迷,不排除会另外拨入新的备用资金,扩大组合规模。

至于投资项目方面,我向来喜欢独立操作,远离群众,只买一些简单,容易明了的股项。那些龙潭虎穴,卧虎藏龙,多人追逐看好的热门股项一般都不是我的首选。

Monday, October 31, 2016

继续等待中的股市

这个月股市没什么变动,一切如常,还在等待着突破。

对于股市的未来,我对整体的看法还是保持不变,投资的成败关键依然是要看个人的选股是否到家。


这个月我依然逢低买进,加码了好多单,完全没有卖出,正所谓“先为不可胜,以待敌之可胜”也。


组合方面,这个月的表现比上个月稍有进步。只是在不断加码的冲稀下,截至今年10月底的回酬变得只有区区的2.66%,比上个月的差,不过跟隆股综合指数的-1.18%比,好过一点。

Friday, September 30, 2016

股市变动前的宁静

又是月底的时候。步入九月底,感觉股市出奇的静,出奇的冷。许多股的成交显得意兴阑珊。

这样的市,似乎也没什么好评述的。眼前一切如常,不管是大马还是美国,股市都看不出有崩盘的迹象。从交易量看,卖压似乎也消失得无影无踪。

那么,接下来会不会牛市呢?那就要看看未来会不会有什么重大利好的刺激因素。

在美国,十二月份起息的机率不小。可是,即便起息后大量海外资金回归美国,美国股市又会如市场大部分分析师所说的,会大涨吗?心理期待因素可能会催生美国的股市,但是会不会昙花一现,能不能持久,还是牛气冲天这些都取决于市场的推手。至于经济,起息后的美国经济不见得就会更好。

大马方面,下个月就是明年财政预算案的提呈日子。如果是以往,预算案对股市并不会有实质的持久作用。至于政治方面,接下来又会有什么暗流在酝酿着吗?还有,要是美国起息,大马股市就一定会如许多分析师所说的,资金会外逃,引发股市下跌吗?难道不会因为美国股市上涨(假设)而带动起全球的股市气氛向好吗?

也许就因为这许多未知数在眼前等着一一揭晓,目前的股市才会如一滩死水,无波无浪。

在这种局面下,要是股市跌,我买。股市不动,我也不动。

这个月,我在市场利空时少量买进了一些货,目前持股量是增多了,但还是低于现金。要是过后股市上涨,手上的股获利也够我花费一段日子。要是过后下跌,我也正期待着,概因目前我看中了三两个股,正等待更低的价位与足够的求售量。股市大跌,才能看到较多的量排在低位,才能一举买入所需的数量。


这个月,组合回酬已是第三个月连续好转。虽然不多,但总比指数继续恶化来的好。截至九月底,今年的股票回酬是+3.53%,而吉隆坡综合指数则是-2.36%吉隆坡综合指数已经连续下跌进入了第三年。在前两年里,我的组合获得了超高的回报。要是今年喘气年能获得比银行定存稍好的回报,我也就非常满意了。(股神也不可能年年都丰收吧。)

Wednesday, August 31, 2016

逢低买进,逢高观望

又到了例行检讨的日子。

其实,这个月也没什么好检讨的,因为一切如旧,世界股市还是沿着既定的走势,没有改变,没有惊喜,也没有惊慌。

先说美国股市(毕竟美国股市是老大,目前已是世界股市的指引). 美国股市还是靠稳,短期内会靠稳窄幅向上,但不会暴起。

大马方面,在外围靠稳下,股市也不会趋软。只不过,大马股市目前不易投资,可观的升幅往往只是在少数有主题的股项,其他的不容易有什么像样赚幅。

一些人在大马股市里投资,跑的是主题路线,市场兴什么主题就追买什么主题股。一旦突破新高阻力,就继续追高,实行高买高卖。不错,采用这种策略者目前大都很有斩获。但是,这种投资方式只适合有纪律,自制力很强的投资者。他们必须奉行止损的策略。对于自制力差,必要时不舍采用止损的股友,一旦面对股市逆转,之前可观的收获就会付诸东流,甚至倒贴回去,亏得焦头烂额。

我自己嘛,对于真正拿来投资的股项,向来都没有止损的习惯,只有越买越多,所以买高卖更高的策略并不是我喜欢的。我可以不赚,但不可以亏。因此,我都是奉行自己多年来的策略,低买高卖。我坚持买在最低点的5%-10%范围。一旦股价越过了这个范围,我宁可错过。也因为如此,我的组合内股项不多,都是比较集中,贵精不贵多的。

说到投资,之前我是采用逢低买进,逢高部分套利。这种策略主要是用在牛市的酝酿期,借以降低每股的持股成本,降低风险。但是,一旦酝酿期接近完成时,我们就应该尽可能的持股,一直到涨势成型,并继续上涨为止。

大马股市眼前没有崩盘的迹象,但也不会有大牛的冲势。平稳中略带上涨已经是很不错的表现了。所以,目前我是采用逢低买进,逢高观望的策略。

组合方面,截至八月份,组合回酬已经扭转成正数,报+3.16%,对比吉隆坡综合指数的-0.85%。

Monday, August 15, 2016

进入了8月份的股市

进入了8月份,大马股市在道琼斯指数冲高破纪录后,也略有起色。一些股已止跌停损;一些则缓慢地爬升,只有少部分的股是在“有利好消息”的刺激下大力冲升。

天空已晴朗,接下来大马股市应该会渐渐地迎向美好。但是,这里我要重申,任何对大马股市将重返大牛市的指望还言之过早。同样的,认为道琼斯指数将重返大牛市的期望也是不切实际的。股友们必须步步为营,因为股市的能见度目前来说并不高。能看见眼前三几个月的景物虽然不是问题,但是几个月后的景物又会是怎样的呢?谁也说不上。我还是要提醒大家,股票投资不是只看几个月内的走势,必须要顾虑到更长远的走势。也许逢低买进还是比较可行的策略,至于追高买入就要看自己在股市的造诣了。


股市现在的"还好"走势虽然已在我的预料中,但是我还是必须坚持之前4 月份以下的看法:

展望未来,美股即使能上涨,能突破新高纪录,幅度也是非常有限的,并不足以让一般股民满载而归。相反的,一旦资金链断裂,下跌的幅度将是惊人的。

说回组合,这个月我的组合表现已扭转了之前的停滞不前。在我重复加码,并逢低买进,逢高局部套利的策略,加上组合内股项对大市的有利回应下,截至今日,回酬是+6.06%。虽然这个回酬比上星期最高时的+10.19%低了不少,但是还是高于吉隆坡综合指数的-0.13%。这样的表现,应验了之前我说的“一二巴仙的负回酬在进货的巩固期内是很平常的。一旦股市气氛扭转,组合的回酬就会立刻转为正面。”



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股市走出了危机

Friday, July 29, 2016

逢低买进

很快又到了月底。这个月吉隆坡综合指数收市在1653点,比上个月底稍微低了一些。截至七月底,今年来的综合指数是 -2.32%,也是这七个月月底收市的新低。

然而,已看到越来越多的股项跌无可跌,甚至新低一波比一波高,似乎预示着股市的跌势已渐渐快成为了过去。

这个月,我继续加码,组合共增加了35%的股票投资。要是情况没有改变,我想我还会继续地再逢低买进。

截至七月底,我的组合回酬又扭转回正数,录得微小的 +1.57% (vs KLCI -2.32%)。


题外话:
今天“最后一役”宣布了第二季度的业绩。这个季度,净利是一千三百万,比去年同季度的九百八十万增加了 32.7%。由于这季度美元走强,外汇亏损的幅度如预料般的恢复如常,不像第一季度破纪录的八百万那么多。整体来看,不包括外汇亏损的话,净利是比第一季度增加了一些。如果美元汇率没有大幅度的波动,预料“最后一役”接下来的第三与第四季度业绩会继续向好,所增加的盈利除了来自本身的新厂,另外一个主要的贡献者应该是来自不久前才收购的Transform Master.


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Luxchem 的回顾与展望


Friday, July 22, 2016

股市迎向上涨

股市概况

前两天,美国与新加坡有关当局宣布要没收1MDB引发出来的当地数十亿马币的相关资产后,沉静了一个时期的1MDB事件又死灰复燃。在这个负面新闻的打击下,原本要开跑的大马股市,被这么一闹,立刻拉起了刹车制动器。

纵观目前的大马股市,大部分股的股价都抛离了最高峰已有一段日子了。我把现今大马股票的股价走势分为三大类。

一。已经远离了熊大哥与巩固期,正一步步的上涨中。

二。已经完成了巩固期,收拾了行囊,刚离别时突然想起了什么,于是便折返,向熊大哥拜会,以作最后的临别秋波,珍重告别。

三。还与熊大哥共舞,舞会也接近打烊时分。


投资策略

作为投资者,我们应该如何操作呢?

如果目前你已持有第一类股票,那么恭喜你,因为它们的股价已从最低点上涨了大约50%,你就继续持有吧。要是你还没有这类股票,那么就忘了它们吧,把你的心思放在第二类与第三类股票。

我目前的重点是把心思放在第二类股票。这类股票已经脱离了最低点好一段日子。由于庄所收集到的票还未足够,它们的股价会从目前价位稍微折返。一旦它们的股价折返而我们来得及适时买入,我们的进货价应该是很诱人的,大概会是离最低点的5%范围。

至于第三类股票,也许与熊的舞会打烊后,它们的股价也就正式到底。但是,这一类股票的素质参差不齐,一些股价到底后会重新慢慢爬升;一些则如被遗弃的孤儿,一直滞留在原地。


遴选标准

如何遴选第二类与第三类的股票,以作为投资呢?以下是一些可作为参考的点子。

一) 股价被低估,越低估越好。
二) 股票的周息率良好,越高越好。
三) 股票有集票的征兆。集票的越积极越好。
四) 有关的股票下跌风险不高,上升的机率较大。回酬与风险率越高越好。

这里预祝大家投资顺利,回酬可观。



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降息后大马股市,一锤敲定
再回首
股市走出了危机
股市缓步上升中
股市上升在酝酿中

Friday, July 15, 2016

降息后的大马股市,一 锤敲定

大马股市自从去年8月大跌后,便一直在进行着巩固与筑底。这段时期内,局势不明朗,加上美国的道琼斯指数价高市危,股市上升与下降的可能性新都存在,许多股的股价越做越低。来到今年5月时,大局渐渐明朗,股市不但已没有崩盘的风险,却隐约地透露出一线的曙光。从图表上看,熊市的盘整已渐渐地来到尾声,并随时准备突破上涨。

过后,英国发生了脱欧事件,然后加上南海主权的裁决一案。然而,这些都无法动摇股市的根基。其实,英国脱欧事件是会给股市带来一定的负面效应。只是大马股市已处于多年来的跌市,市场上的许多股票价格大致上已跌无可跌。任何的负面消息都已无法带来太大的杀伤力。也因为如此,大马股市的整体表现丝毫无损。

当任何的坏消息都不能给股市带来杀伤力时,就已经清楚地暗示着股市已处于黎明前的黑暗。这时,市场所需要的就是一个好消息。只要一个对股市有利的好消息,股市就会大放异彩。

无巧不成书,美国的道琼斯指数这个时候也已经脱离了盘整,正式迈向2009年开始以来的第八个年度的牛市。

在排除了任何可能的外在不利因素后,大马股市欠的就只是一个火花---一个点燃股市向上的火花。

就在这个时候,新上任的大马国家银行总裁,他一改前任总裁的稳健作风,并采取积极的手腕以重整经济。

新总裁一声减息令下,把银行的基准利率从3.25%调低25个基点到3.00%。这突如其来的利好消息,立刻给股市注入了生机。股市指数立刻冲高,突破了之前的阻力。

接下来大马股市将继续前进。在可预见的未来,市场将陆陆续续冒出更多的利好消息。目前,市场已经没有任何负面消息可打击股市了,唯一的隐忧就是南海主权事件的后续发展。要是南海事件不会演变成军事冲突,我想继续在股市投资,还是有利可图的。




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再回首
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Sunday, July 10, 2016

成功投资/交易应有的习惯

每一项投资或交易前都要有个计划。写下来,什么时候什么价位是您的入货点,出货点与止损点。照您的计划去执行。如果您是根据基本面操作,那么写下在什么情况下买入与卖出。如果您是根据技术面操作,那么写出您是根据什么图形买入与买出,准备多长时间等候等。如果您是根据基本面与技术面的融合来操作,同样的也写下在什么情况下会执行买卖。有了详细的计划,就能在未来减少情绪上的干扰而影响了整个投资或交易计划。

过后从计划中去留意,看看您看到什么,而不是您预测什么。不管是整个局势还是个股的走势,必须时时贴紧事实,不作无根据的预测。不过,这里必须强调,预测有分别。我们要根据所看到的已发生的事情,去预测会有什么可能的结果,但是我们却不去预测还没发生,不知是否会发生的事情。

认识自己,认识自己是怎样的一个投资者或交易者。这点很重要。您必须知道自己是否具备了一定的“质”。您必须对自己的投资或交易了解,并有信心,照着计划去执行,而不受市场或他人的影响。

您知道自己是一个怎样的投资者/交易者吗?

您打算用多长的期限来完成您的计划呢?

您准备以多大的资金投入呢?

您是以什么方法来设立这个投资/交易计划呢?比如以什么图形,什么期限,写出细节什么价位加码或出场。

将每一项投资或交易记录起来。可以写进表格里,也可以直接注明在图表内。将表格或图表存档或甚至列印下来,以备将来评估和改进。

作为一个投资者或交易者,您也可以养成定时写评估报告的习惯,以增进自己的分析能力及投资交易能力。您可以学习分析下周的股市,或者几个星期几个月后的股市。

投资交易必然有亏赢,这是最自然不过的事情。所以,我们不必为每一单的投资或交易亏损耿耿于怀。这是不必要的。我们必须承认失败,接受失败的事实。一旦发现或确定自己在投资交易上错了,就要勇敢的割舍。在整个投资交易生涯中,重要的不是投资或交易的成败,而是我们的累积盈利是否在增长中。

计划归计划,行动才是最重要的。您也许有很好的计划,但却没有很好的执行力。我们必须勇敢,以敏锐的眼光,时时评估自己的交易行为。 我们必须对自己诚实,负责,以改善自己的表现。

Thursday, June 30, 2016

年中评估

吉隆坡股市经过了漫长的下跌与巩固后,前一阵的交易可说相当的淡静。不管未来外围如何,即使股市崩盘,预料接下来吉隆坡股票市场整体的下跌幅度也是有限的。

同样的,由于市场处于巩固阶段,只要一天还没摆脱巩固,一天股市都不能扶摇直上。

因此,市场还是在上下波动。任何大幅度的下跌将会是入市的好机会;任何大幅的冲升也同样是套利的时机。

有鉴于此,我将继续之前的策略,逢低买入,并逢高少量卖出。这样一进一出的,就能降低入场的成本,并慢慢的建立更大的仓位,直到股市脱离熊市,恢复牛市为止。

由于整体股市是在缓慢下跌与巩固中,目前入市买入股票,一般都是以纸上亏损报收。然而,也只有下跌的股市才能让我们有机会在不推高股价下建倉。我的目标并不是要买在最低。只要购买价能在该股的最低价位5-10%范围,我认为都是成功的。因此,我也会尽量让组合回酬保持在最坏的-10%以内。

负几巴仙的回酬是很微小的。一旦股市回暖,这几巴仙的负回酬就会立刻扭转过来,并带来丰厚的正回酬。

由于不少新人喜欢跟风,我从现在开始,每月将不再公布组合内的各个股项,以鼓励新人自我发掘,培养正确的投资态度。半年与年终,我才列出组合内各股项。同样的,为了不鼓励直接跟风,我将调整组合报告,以股票匿名代替真正的股票名称。我也将删除个别股票的拥有量;总成本与总市价也将改为每股成本与每股市价。当然,股票总值更不能列出,以保护私隐。

截至今年6月,我的股票回酬是负1.44 %,比较吉隆坡综合指数的负 2.27%,稍微好一点点。在熊市里(我认为目前的市实质上已经是熊市了),能够以微小的负回酬不断地建仓,这样的表现我个人认为是难得的---要知道只要我们一购入任何股,成交量低的话,水钱(交易佣金)就立刻报废超过0.5%了。

目前,我手头上的组合如下:

逆风 股票组合(始于2012年)
                     
  股票数量 股票匿名 每股成本价   每股市价   组合占有率   回酬率  
1 最后一役 - 1.46 53.3 -
2 美女 - 4.04 13.4 -
3 歪小姐 0.851 1.24 20.6 45.7
4 发哥 2.575 2.64 5.3 2.5
5 一马先生 4.146 4.44 7.4 7.1
股票总值     100 457.1%
                     











Saturday, June 18, 2016

Agak agak 的迷思

要在股市里赚钱,方法很多。在论坛里,其中最普遍受推崇的就是勤劳做功课。

没错,勤劳做功课是最脚踏实地的方法。不过,必须确保你所做的功课是对的,是可以拿高分数的。

这种方法其实也蛮累的。有兴趣,好像冷眼那样,还好,乐在其中。没兴趣的话,的确是一项苦差,愁眉苦脸的,难展笑容。

做功课的人固然辛苦,看功课的人也不好受。在一堆的资讯中,看的天昏地暗。IQ高的还看得明白,平平庸庸的头脑就被扯得团团转。看完了也不懂过后因为这些资料而下的决定是对还是错。当然,最糟糕的就是辛苦做出来的功课是过时的,文不对题,词不达意,甚至误人子弟。

还好,我是平庸之辈,这些勤劳做出来的功课,很多我都看不明白,或者勉强自己看的话,看了也等于没看。于是,我有自知之明,很多时候,我干脆不去看,乐得清闲。

另一异类的方法,就是agak agak 的方法。在论坛里,agak agak 的方法多的青出于蓝。

最普遍的agak agak 方法,就是看看有哪一个大大说什么股好,怎样好。从他们的说话当中,agak agak 认为大大吃盐多过我吃米,讲的应该是对的,不会错到哪里。跟着他们讲的去买入,自己相信agak agak 不会亏到哪里,agak agak 是会赚的。

这样的思维也是agak agak 对的。为什么我说agak agak 对昵?投资股票除了要了解我们所持有的有关股票,我们也要懂得更多股票以外的一些知识。大大们除了了解所推荐的股票,也对周遭所发生的时事动态与发展有所了解。大大们的应变能力,我们有吗?

还有一种agak agak 的方法。这种方法不是听人家说,是完全由自己 agak agak 做决定。

一些人好像我那么懒惰,但又想赚股票钱。他们听人家说买股票要做功课,所以他们又不好意思不做,于是就只是agak agak 做一点,让自己良心可以过得去,觉得舒服些。他们agak agak 做什么功课昵,我不知道,猜想大概是随便click 几下电脑,眼睛上下左右转几转,大概就这样决定了。

投资真的那样容易,click 几下电脑就能赚到钱的话,谁还要一早出门打工,做到傍晚甚至夜晚才回来昵?

写到这里,可能一些人开始满肚火,或者觉得不是滋味了。你一定不知道他们为什么会开始满肚火的。我告诉你,他们会说:“你一直说我们agak agak, 你逆风自己买股票也不是agak agak 的?Agak agak 也是因你而起的,不是吗?”

天啊,什么时候我变成了千古罪人?

没错,我买股票是agak agak的。我承认我是agak agak 看一些简单的资料而已。但是,还有很多事情你不懂。你看到的只是表面,只是我看数据的agak agak. 你有看到我脑子里想的东西吗?你知道我脑子里用了多少时间去思考这些数据吗?你又能agak agak 的知道多少,我从这些数据中想到更多更重要,更抽象的资讯吗?


简单的说,从这些数据中,我可以看出/想象得出公司管理层的能力,公司的业务状况,公司的财政状况与现金流,公司的前景,投资该股的机会与风险等等。

Saturday, June 4, 2016

逆风看股:AmBank (4.47)

先看基本数据:

AmBank 自从2007年面临亏损后,盈利经历连续8 年的增长。今年,盈利下跌了32%,股价也跟着下跌了。股价从2013年8月的最高峰8.12,下跌到不久前的4.17, 共下跌了49%。目前,股价处于4.47.

以2016年现有的数据计算,
EPS = 0.43
PER= 10.4
Div  = 15.5分
DY  = 3.47%

关注点:

1. 盈利在下跌中,明年能否好转?
2. 派息向来都相当丰厚。今年盈利走低,股息也跟着走低。要是来年银行股复原,盈利与股息也将跟着上涨。
3. 大马的银行股,股价向来都在PE 10以上。只有处于股市低潮时,银行股的PE 才有机会处于 10以下。也就是说,目前只有股市暴跌或崩盘,或者AmBank的未来盈利继续大跌,大家才有机会看到该股的股价会低于目前市价许多。

技术面:



从上面第一个图的日线图看,Ambank 的股价自2015年8月掉入 4.17最低点后,紧接着便来个回弹,来到了5.05. 过后,股价在 4.17与 4.76之间上下波动超过了半年,似乎是处于箱形的巩固期。

从月线图,我们不难看出AmBank 的股价还处于下跌的巩固中。目前,除非爆出什么重大的不利消息,否则盈利与股价双双下跌的空间应该不会很大。目前,AmBank 的股价正处于箱形图形的中段。当然,巩固期的长短以及下跌的空间还有多大,是没有人能准确预料的。



Friday, May 27, 2016

月底无更新

这个月底比较忙,也不会接触到电脑,因此部落格不会更新对整个股市的看法。

这个月,大局大致上照着原有的步伐,在一定的幅度内上下波动,因此我也没特意重新去评估‘

投资方面,这个月我按照原定计划,逢低买进,并部分逢高卖出。整体而言,这个月我稍微做了些轻微的重组,出售了一小部分旧有的股,也同时加码了另一些股。另外我又大量购进了一个新股。组合的分量加重了不少。

指数方面,吉隆坡综合指数这个月继续下跌,上月底从年初开始共跌了 1.17%,这个月到了今天,今年来共跌了 3.27%,跌幅扩大了。

在个人组合回筹上,上月底组合首度出现了负回筹,录得 -0.07%。这个月我加对了股,“歪小姐”在增加投资后,股价大幅上涨,从上个月底的 0.91直冲上1.08,上涨了 18.7%。另外我刚刚加入的“新股”,股价也在我购入后上涨了 1.8%。 因此,这个月,组合回筹已经扭转了上个月的亏损,截至今日,今年的回筹是 +1.24%。

今年的股市不容易投资,大部分个股的股价不是越做越低就是上下波动,要想一个股直线上升,似乎是一种奢望。所以,目前比较适合看图操作。由于整体股市处于巩固期,不但未脱离盘整,甚至还越做越低,因此我采用了两套策略。第一套是购入股票后保留大部分做长线投资,第二套辅助性的策略就是在个股上升后,将少部分套利,并在回调时重新买入。这样,不但能透过套利降低成本,增加安全边际,还能继续累积股量,以备股市完成巩固期,股价突破上升后,能够坐享长期上升的好处。

这个月就更新到这里。月底的评估会在下个月迟些时补上。

Saturday, May 21, 2016

Luxchem 的回顾与展望

说起 Luxchem, 有跟进我部落格的读者应该都不会陌生。我在2012年便持有该股。2014年初我开始设立部落格时也公布了我在这个股的投资组合。

2014年1月18日公布时,Luxchem 当时的股价是1.34.两年后的今天,它的股价已经是1.64. 如果把2014年12月派发的1股给1 股红股计算在内,目前的股价就是3.28 了,回筹之高还未计算这段期间所获得的可观股息呢。

现在,我们来看看Luxchem 过去的业绩,然后才能展望未来。

Luxchem 在2008年挂牌。挂牌后不久,适逢美国次贷风暴。它的股价也跟着下跌。但是,这段期间,Luxchem 的净利并没有下跌,营业额与净利反而节节上升。过后几年,业绩都保持平稳。从这里,我们便能看出公司的产品已经拥有一定的市场,经济外围的影响也只是局限在某个程度。

由于化学品的贸易,也只是左手进货,右手出货,因此公司产品的profit margin 很低,利润不高,主要是靠量与频密的转手量。不过,Luxchem 拥有很强的团队,财务控制方面非常的严谨。所以,profit margin 虽然很低,公司的营业额与财务状况非常稳健,现金与累积盈利一年一年的增加。

管理层也看到了这点,因此便在2014 年投入了新厂,制造不饱和聚酯树脂(unsaturated polyester resins 简称UPR).由于是制造产品,profit margin 自然就比较高。因此,在新厂的第一年正式运作开始(2015年),公司的净利立刻翻倍。公司也在这年回馈股东,派发了1股给1股的红股。同时也奖励了员工,实行雇员公司股票认购计划(ESOS).

讲完了过去,今年的展望又如何呢?

今年第一季,公司的净利是700万,比较去年同一季度的160万(实际上是1000万,要是加入了ESOS的800多万开支),增加了不少。

实际上,公司的营业额从1亿725万下降到1亿600万,净利也减少了。从表面看,这种表现的确不好。不过,如果深入地去探讨,就会发现第一季度里有一笔接近800万的行政开销,那是外汇亏损,比较去年同一季度的接近400万,增加了一倍。

公司的原料成本有70%以美元结算,产品的销售则有50%以美元结算。今年的第一季度,美元走弱(看下图),因此外汇的折损也是空前的。要是把外汇的账面增加亏损计算在内,公司的净利其实是增加的。


公司管理层表示,今年大马的经商环境恶劣,许多公司都不能交出良好的业绩, Luxchem 也不例外。不过,以我看来,这样的业绩已经是不错了。至于营业额的稍微减少,是实际的恶劣经商环境造成,还是公司把部分营业额挪后到第二季进账,或许须留待第二季业绩公布后方能知晓一二。

最新的发展,公司今年收购了在实兆远(Sitiawan)的 Transform Master (简称TM) 。这是一间才成立几年的公司,前老板是当地topglove手套厂的雇员,产品只销售给topglove而已。由于利益冲突关系(interest of conflict), TM 不能将产品售予其他手套厂。因此它的市场有限。Luxchem 收购后,预料产品将销售给全马的手套厂,甚至至世界其他国家去。

去年,TM的净利是230万(资料有待核实)。Luxchem 以4550万高价收购了这间才成立数年的TM,以管理层向来的稳重低调作风,当中必有我们看不到的理由。因此,我相信,在未来短短的三两年内,TM贡献给Luxchem 的净利必将增加数倍。

从上图的美元汇率图表中,我们看到美元第二季度已走强。因此我有理由相信,公司第一季度的外汇折损幅度将不会重演(公司的海外盈利以美元留存)。第二季度,业绩将会是标青的。

在公司本身的UPR新厂和TM 的辅助下,我相信 Luxchem未来的前景是亮丽的。

(注:我没有叫你买这个股,因为投资必须洞察先机,先知先觉,不是等到别人告诉你后才后知后觉的)



以下为相关的主题:

我的投资组合







Sunday, May 15, 2016

再回首

今天开市,又跌了10多点。股市最近好像连连下跌,似乎也跌了好多天了。

让我再来回首。


记得2014年指数创下了高峰,那时许多人都全额投资。当时抽离股市,保留部分现金的股友似乎不是很多。许多人对未来充满了期望,对于那些保守不敢入市的人,这些勇敢的人总是这样的说:

整天说股市很危险,从2011年就一直说到现在,一直在等。几年等过去了,说不定再等多几年还是老样子。我们都赚了不知几多,可怜那些悲观的人白白浪费了时间,错过了赚钱的机会。

我嘛,当时是少数不全额投入的人。当时我是认为股市指数已相当高了,加上市场上似乎也不容易找到什么风险不高,可以投资的股。也许不是没有啦,是我自己懒惰,没去找。无论如何, 我承认自己的确没去找。不过也罢了,机会就留给那些勤劳的人。

不看好未来,并不表示我看坏未来。我只是认为股市增长的幅度有限,但不至于会崩盘。站在投资的立场,就是所谓的风险回筹不高,不值得去冒这个险。至于手上的票,我认为物有所值,还未达到该放手的程度。于是我就一直保留手中的票,没有进入任何新股。

2015年到来了,指数也下跌了一些。虽然如此,我还是“找不到”低估的股。该年迟些时候,终于让我发现了一两个比较保守的股。所谓保守,就是说上涨的潜力可能没有,但起码大幅度下跌的风险不高,买入拿股息还是ok的。

2015年过去了。这年,指数跌得相当多,许多股也跌了不少,尤其是之前从2009开始就已经上涨了许多的股。还好,我默默地以静待劳,手上原本的股收获丰富,后期新进买入的那两个股也略有盈余。

投资是孤独的。2014 2015当许多人兴高采烈的投入股市时,唯独我独坐冷凳,在一旁看大家表演。当大家赚钱时,我替你们开心。亏钱的,我静静地给予祝福,希望他们能反败为胜。

2016年。现在股市跌得不轻,可以听见许多人被套了,开始担心股市未来不好,不懂会不不会更下一层楼。许多人套现了,不敢再去想要不要继续进货了。

我嘛,今年开始亏损了,接下来可能亏损的幅度会越来越大了。但是,近来我开始进货了。当人们都看好的时候,我旁观。当许多人看坏的时候,我开始进货了。这是不是巴菲特所说的:当人家贪婪时,我害怕;当人家害怕时,我贪婪?

哈哈,这算不算是逆势操作呀?

许多人喜欢顺势而为,而我却喜欢逆势而为。当股市越来越低,我进的货就会越来越高。将来,当大家兴高采烈的进货时,也许你们进的货就是我现在进的货。


好了,今天有点mood,就回首到这里。