Sunday, September 21, 2014

再回首:股市投资路

近来买了许多书,还有多出的免费书本赠劵(有一马送的,有信用卡换送的)也顺便买了冷眼的两本名著。

两天也差不多看完了这两本,还剩下50来页。想不到“玩”了股市近30年,早不看,现在才买来看。其实原意只是买来放书架当藏书,让孩子多个阅读的选择。

书本对我来说,的确是浅白了些,道理当然正确。说真的,我也发现自己的投资过程与路线与冷眼的方式不谋而合,有很大部分相同,只有少许的差异而已。

共同点如下:

1. 冷眼刚开始进入股市时也是投机,与我一样,后来才慢慢地转变为投资。

2. 冷眼认为一般股项的“合理价”为PE=10。

3. 冷眼选股的方式也是先以淘汰的方式把大部分劣质股去除,然后才从剩余的名单中选出好股。过后只专注于后备名单上的股项,其他已被淘汰的股项都不会再去考虑了。

4. 冷眼把中、短、长期投资的期限定义为一年内为短期,一年至三年为中期,三年以上为长期。

5. 冷眼专注于不被人看重的非热门股,专从被人忽略的股项中寻宝。

不同的地方有:

1. 冷眼认为只要股项的价值被低估了,认为是好股,就买来投资。我则没有冷眼的耐性,不能持股太久。所以,我选股比较“挑剔”,除了自己认为被低估外,还必须认为有关股项在技术上有“生气”,才会加以收编。

2. 冷眼对投资很严肃,会在购买前对有关股项作透彻的分析。这方面他太强了。我比较轻松,或者说比较“蛇”,大约大约看看而已。所以对股项的信心不是很强,也因此不可能会赚到像冷眼那种深度。

最后我觉得许多人开始投入股市时,都是投机的,这一点其实很正常,所以我和冷眼也不能例外。会出现这种现象,是因为早期大家开始时都是靠摸索的。在资讯缺乏的年代,我们是开荒者,一切资料从零开始,又如何知道什么股是好股,什么价位是便宜呢?当资料慢慢建立之后,才能对股项的基本面有所了解,才能渐渐地转为投资。当然,现代人就不同了,资讯发达,可以在短短的时间里建立起基本资料,然后就可以一开始就以正确的投资方式进行。

其实,我还是认为开始时我投机也是“正确”的。怎么说呢?大家想,一个出来社会工作不久的打工族,资源有限,要是像冷眼所说的,看到低估的就收,也不知要等守到多少年。年轻人会这样“浪费”时间,不甘寂寞,沉得住气吗?我相信不会,因为我和冷眼都是这样走过来的。如果时间能够倒流,我相信我和冷眼还是会重蹈覆辙,先投机,然后才转换成投资。

我年轻时没有冷眼的本事(现在也没有。冷眼担任经济版总编辑,对经济有深厚的底)我对分析基本面一窍不通,钱不够用,很想在短期内“大赚”, 所以我发现从技术面下手会比较快,也比较“容易”。于是我便往技术分析的投资路线下苦功。

幸好几年过后,技术分析我有了些领悟,加上几年来不间断地记录,初步的基本数据库我也建立了。于是我发现技术分析加上基本面二合一才是新鲜人投资股票制胜的最快速最shortcut而又有把握的方式。

以这种方式,在93年的大牛市里,我用了大约两年多的时间,赚了大约10倍的利润。往后的日子里,我就是利用这10倍的利润(注:基本上94年2月的大崩溃我庆幸避过了,没受伤),继续投资,并维持一家的开支,工作的薪金则可以说原封不动的存着,直到97年亚洲金融大风暴发生后,我才将原封不动储蓄了数年的薪金再全数投入。一年后,我就翻身了。此后,投资路还算一帆风顺,也一直沿用着那一套投资路线。

现在我在实践不同的投资方式。我要真正下场,了解与体会冷眼的所谓“只看公司业绩,不看股市”的投资理念。

我知道,我目前的组合,论公司,论业绩,有关股项都不是问题。但是,一旦股市崩溃,股价也必定下跌。我不知道股市什么时候崩溃。我只知道只要股市一天不崩溃,我的投资收入就会一天天的增加。崩溃了就会将利润回馈股市。

在冷眼的书中,我看到冷眼说他推荐长期投资,不看股价,但是我也看到他说要懂得保本。股市不妥就要出场。他以自己在亚洲金融大风暴时全部股票出清,过后买回引以为荣。所以,严格的说,我也不是很了解冷眼的投资精髓。

所以我打算即使股市崩溃,我也将紧握手中的股票组合。我不知道这到底是不是冷眼的投资方式,我只是理解为这是他在书中要表达的意思。我有能力,也有打算在股市崩溃后,再大力加码有关的组合股项。考虑到这一点,我就亲自实践冷眼提到的理论(希望我没有错误解读),看看有什么不同的体会。

温馨的提醒股市新鲜人:要是股市崩溃后你没有资金加码,或者因为害怕而不会加码,我奉劝别跟我一起尝试这套投资理念。

对于新鲜人,我始终认为玩周期,基本面加技术面同时采用,是最安全最适合的。

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