Monday, October 15, 2018

回复 Teddy Bear

摘自Teddy Bear上一篇留言Teddy BearOctober 15, 2018 at 9:37 AM

港股已经很明显的陷入熊市下滑趋势,美股虽然从技术层面上看起来像短期回调,短期内很有可能回弹,不过基于几个理由,我感觉涨势可能不会持续很久

1)美股涨了许多年,价高市危
2)美国利率加速上涨,将会导致资金加速从股市走向债市
3)中美贸易战持续太久,骑虎难下,可能拖累美国经济,损人害己
4)美国近年又出现把债务包装成投资产品卖给投资者,美国人没从08金融危机学到教训,重蹈覆辙
5)中美最近几年都出现大量新晋科技公司集资上市,整体规模相当庞大,许多都只有营收没盈利,与00年科技泡沫极为相似

虽然我也无法评估这些因素目前严重到什么程度,不过我还是觉得美股目前存在许多计时炸弹,不知道什么时候会爆破。但是相比起美股港股,马股防御性较强,我对马股还比较有信心。

我翻看了前辈前几年的分享,发现前辈在14年便说过美股价高市危,但是后来对此有所改观。目前比较14年,美股更是大幅度上涨了很多,前辈对此有什么看法?

小熊



回复:


1. 的确,港股早已经陷入了熊市(指数从01/2018最高的33484下降到这个月的最低25125,共下跌了25%)。同样的,马股整体上(不看指数,但看大多数股)也已进入了熊市。

2. 从理性上看,我认同你列出的5个理由。基于这些理由,美国股市的涨势可能不会持续‘很久’。

3. 我认同你说的美股目前存在许多计时炸弹。

4.  20144月,我说过美股价高市危(高处不胜寒的美国股市)。当时道琼斯工商指数是16451。过后,指数的上涨的确没什么力,直到02/2015我下一篇文章(道琼斯指数真的那么行吗?),当时的指数也不过是17037 。紧接着不久,道琼斯指数便从05/2015 最高峰的18351,一直进行着调整,直到02/2016才结束。这段时期道琼斯指数通过了大约3000点的下跌,慢慢地把‘危机’化解了。‘危机’化解了后,道指又重新上涨。美国过后的大幅度上涨,是因为受到了美国政策上的刺激(减税与资金回流),造成美国股票市场资金泛滥,推高了指数。

5. 目前的美国股市,理性上正如你说的,不是很乐观。但是技术上,崩盘的时辰却未到。

6. 股票市场,很多时候是在理性与非理性(基本面与技术面)之间游走。


7. 最后,还是那句:股市的走势会随着时间与周遭的突发事件、冲突、政策而改变








Friday, October 12, 2018

先不要太悲观

本来不想写这篇,因为觉得没什么好写。但是,这一两天的股市大跌,许多人又担心了。大马股市的大跌,主要还是受了美国股市大跌的影响。正如我一向所说的,美国股市是世界股市的龙头。美国股市一有什么冬瓜豆腐,全世界的股市就会跟着它的步伐。

既然这样,就让我们先来看看美国股市。

说到美国股市,最后一次我谈起是在2018年4月14日。在那篇Technical Analysis on DJIX 里,我有提到“只要道琼斯工业指数能够突破24622点,或者在23345点以上维持几个月,道琼斯工业指数就很有机会在下半年开始升势。这股升势很可能将一直延续到2019年甚至2020年上半年。”结果非常巧合的,道琼斯工业指数从7月开始作出明显的上升,一直上升到10月3日的历史新高记录26751.81点。紧接着就发生了前两天的大跌。


从道琼斯指数的日线图,这两天的跌幅是相当的大。幸好,指数已下到支持点,相信接下来的几天内会来个回弹。


从道琼斯指数的周线图,23957是一个主要的支撑点。希望指数在接下来的调整与巩固中,23957将获得良好的扶持。


至于道琼斯指数的月线图,眼前还看不到有崩盘的迹象。后市如何,暂且还是谨慎中看好。

至于大马股市,我个人认为安全度比道琼斯工业指数还高,支撑点是在1657点。

【慎重声明:股市的走势会随着时间与周遭的突发事件、冲突、政策而改变。因此,作为谨慎的投资者,万万不能将投资决策完全寄托在技术分析上。读者在作出投资前,请自我评估各项风险,并时时跟进演变,适时作出调整。】


之前的相关主题:

Technical Analysis on DJIX


《在这个世界上,从来都没有不劳而获的可能。想要得到什么,就一定要有足够的付出。无论是在你的生活中还是什么的,都是如此。如果不付出艰苦的努力,承受着常人无法承受的寂寞、痛苦,拥有着超越常人的执着与坚强,又怎么可能变得强大?

不经历风雨怎么见彩虹?没有人能随随便便成功。如果你现在不吃苦,那么长大以后,或许吃的苦就会更多。》

--- 摘自斗罗大陆3龙王传说第十一章与九十七章










Sunday, September 30, 2018

追逐高估值成长股的风险

在股市投资里,选择股票的其中一个最好方法就是选择成长股。无可否认,许多投资者都喜爱选择成长股,也从选择成长股赚到了不错的回酬。机构投资者也喜爱成长股。

当我们选择成长股来投资时,最好是有关的成长股股价不要处于非常高估的时候。股价稍微偏高是可以考虑的,但不是非常偏高。虽然我们知道机构投资者大多数都是成长股的拥有着。可是,他们都是最先发掘成长股者,也是在成长股还处于低价时就买入,并一直持有。他们并不会在成长股的股价处于非常高估值时才购入。

当一个成长股的股价已经处于非常高的估值时,一般的情况下股价都能继续持稳,直到一个突然的不利消息出现,股价就会大跌。股价之所以会大跌,是因为大机构投资者会选择先抛售,而稍后在股价跌至更低时才来考虑是否要买回。由于他们是最先持有者,他们的成本很低,大抛售还是非常有利可图。即使无利可图,他们也会选择先抛售后买回(如果还是看好该股的前景),或者抛售后不买回(如果对该股的前景有所犹豫)。即使最坏的情况是亏本抛售,大机构的投资组合多元化,单一的亏损并不会给他们带来实质的杀伤力。

但是,身为一个小投资者的我们,投资组合的规模很小。要是我们在这个单一的高估值成长股拥有可观的比重,那么股价的大跌就会给我们带来不小的冲击。所以,在选择投资成长股时,必须认真的考虑有关的估值。

高估值的成长股既然有高成长,为什么我还说需要认真的考虑呢?理由很简单,你能确定有关的成长股会一直继续地高成长吗?你能确定这个高成长股将来不会面对任何问题吗?大机构也许有足够的能力可以“比较确定”该股的继续高成长。但是,我们有这种能力和自信这么“比较确定”吗?

这里,我顺手举出几个例子。

Zhulian
在2013公司财政年第四季度财报公布前,许多小户都认为zhulian 是一个成长股。结果,当第四季度财报公布后,公司盈利毫无征兆的大跌,结果股价便从2014年1月暴跌。短短的一个月内,股价从大约5.00跌到3.00左右。由于高成长后来已经确定不会再到回来,股价过后还是继续再跌。目前股价处于比当时更低的1.41.


Myeg
Myeg 是一个典型的高成长高估值股。由于Myeg 接近垄断了前期政府的许多合约。这些合约许多都是在“私底协议”下获得,利润非常丰厚。由于这个原因,许许多多的投资者都非常看好这个股,以致全年每股盈利只有区区六分的股,股价也被大家看好上到2.80. 结果509大选过后,新政府上台,许多投资者立刻意识到该股的前景被蒙上了阴影。在大家惊慌的抛售下,股价从2018年5月时的2.60直下到0.65。由于过后局势缓和,Myeg 也致力沟通与新政府的关系,获得了新政府的合约,投资者继续对该股抱持高成长的期望,以致股价过后缓缓地上升回,目前股价处于1.75 。不过,值得留意的一点是,要是将来政府合约都是在公开透明下标的情况下获得,之前在私底协议下获得的超高回酬是否还会继续存在?要是没有了超高利润的营业额,高成长还会延续吗?


Topglov
Topglov 也是一个公认的成长股。它通过不断地扩充与收购让自己更快速地成长。随着业绩的不断增长,它的股价也节节上涨,目前也算是属于高估值的成长股了。然而,在这一片扩充与收购的声浪下,股价却因一次的“买贵”了而直线下跌,一天内就跌停板。2018年七月的某一天,topglov 的股价从12.10 下跌到8.50 。过后因为本身的成长因素,股价也慢慢地回升。但是,目前的10.56还是比暴跌前为低。


Supermx
Supermx 也是属于一个成长股。在许多人预期它2018财政年能获得每股0.19的赢利下,股价上涨到4.50左右。然而,好景不常在,就在人人都对它充满期待,信心满满时,它却公布了非常差劲的财政年第四季度业绩。在差劲的盈利下,股价从8月时的4.35一路跌到3.10,间中只用了一星期的时间。


在高估值中买入高成长股,大多数时候都是安全的。但是以上的例子也告诉我们,这些高成长股久不久偶尔也会来个栽跟斗 ,让我们大吐血。所以,为了安全起见,我们在高成长股进入高估值时,必须非常谨慎。除非我们自己非常确定有关股项能够继续以高速前进,否则还是先考虑追逐有关股项的风险。

相反的,要是我们在低估值时投资买入业绩平稳但却不怎么会成长的股,大多数时候我们的投资都不会有什么特出的表现。不过,要是有那么一天有关股项的管理层突然宣布了重大的改革,并交出了不俗的业绩,那么该股就会获得人们的关注,估值就会重新定位而回升。这时,投资就获利了。

记得,在股票投资界,10个投资者中最终只有一个才是真正的大获利者。远离群众,拥有自己独立的投资方式,才是制胜之道。



















































Friday, September 28, 2018

又是月底结账日

这个月:
指数挂收1793.15点,比八月底收市时的1819.66点,下跌了26.51点。


行动:
这个月没有买卖。


战绩(YTD):
这个月,回酬从八月底的 -6.34%恶化到 - 8.59%。吉隆坡综合指数的表现也从上月底的 +1.27% 下跌到 - 0.20%。



接下来:
继续观察的同时,目标股将逢底买进。





【想要拥有更高的成就,就要将自己的路找的更准确,也更精确。这条路如何走,没有人能告诉你,只有你自己去寻觅。对于你来说,找准自己的路,就更加重要。你记住,无论最终你找到的路是什么,都不要怀疑,更不要迟疑,尽你所能的走下去,那么,无论那是一条怎样的路,你最终都会成功。】--- 摘自《斗罗大陆II绝世唐门第129章》。

(下期预告:追逐高估值成长股的风险)

Wednesday, September 5, 2018

股票投资,你会选择走这条路吗?

最近一些网友还是对股票投资是否能达致财务自由表示质疑,并不时的追问我到底要多久时间才能掌握股票投资的窍门。

这个问题嘛,你要我怎么回答呢?

如果我说只需要几年的时间就能掌握,一些股友可能立刻就会心头一热,过后达不到了可能又会骂我,说我信口开河,害他们浪费了宝贵的时间和金钱。

要是我说你可能一世人都不能掌握(毕竟成功的投资者只占10%), 可能又会打击了他们的信心。

其实,天底下是没有袖手不做事就能成功的。股票投资更不用说。股票投资是否能成功,取决于个人在股票研究上的付出。你肯付出,就能得到知识。付出的越多,掌握的知识就越多。掌握的越多,成功的机率就越大。

好了,现在到回正题。

股票投资,需要学习多久才能掌握?

我们知道,股票市场的起起落落是受到许许多多的因素所影响,包括上至天文,下至地理,天灾人祸,政治经济商业,以及所有股友的一举一动与人性的表露。所以,我们学习股票,就要学习这许许多多的因素,对周围发生的一切都要表示关心,不能不闻不问。从这里看,学习股票投资的人,久而久之,学问也会变得更加渊博,对事物的分析能力也会更强。

股票市场在这许许多多因素的影响下就会起起落落,循着一些趋势而变动,时而牛市,时而熊市。我们不但要了解市场里公司的经营与操作情况,也要跟随与研究股票市场的脉搏。我们要了解市场什么时候变好,什么时候变坏。

对于一个初学者,他必须要随着市场走完一个变好变坏的过程,也就是说他必须跟着股票市场走过一个牛市与熊市,才能真正的认识到什么是经济循环,什么是牛市与熊市,公司在牛市与熊市时的经营表现,股票价格在牛市与熊市时的表现。

一个牛市与熊市周期,大概要多久呢?我想简单的说就三几年吧。当一个认真努力的初学者随着市场研究了一圈后,我想他应该了解了整个过程,不管是公司的实际表现还是股票价格的变动。了解了之后,接下来股票投资者就要有一套自己认知的投资方式,自己认为可行可赚钱的投资方式,以在下一个来临的牛市于熊市付之于行动,来确认和证实自己的正确投资理念。要是他真的成功赚钱了,我们就可以说他已经有自己的一套股票投资赚钱方法。他毕业了,以后就能通过实践精益求精,让自己更加的成功。要是还是不能赚钱,则表示他付出的努力还不够,还没有明悟股市投资的精髓,还需再努力多三几年,以此类推。

这里就举出我自己的实际经历。

1985年12月,我开始进入股票市场。那个时候,我对做生意有一点点的认识,对股票市场很有兴趣,对股票投资能赚钱有很强的信念。但是对于股票的操作,我却一无所知。我开始摸索和学习。我专注阅读报章与商业周刊月刊的经济与商业文稿。我用少量资金,股票一粒一粒(一千股)的买卖,确确实实感受股票投资的实况。由于那个年代的股票经纪佣金奇高,加上自己买卖又是一粒的,所以1986年的市况虽然好,我还是不能赚钱。到了1987年股票市场崩盘时(指数从470.2暴跌到223.1,跌幅达52.6%),自然就亏了。

这是我第一次经历了熊市,也初步感受了股票市场的规律。通过了这次的经历,我大略地“知道”股票应该怎样投资,欠缺的就是去学习如何去辨识股票上下的整个过程。股市在1988年重新筑底和上升,并一直上升到1990年,然后再来第二次崩盘(指数从632.2下跌到459.1,跌幅是27.4%)

以下是当年的投资回酬记录:(盈亏率是根据盈亏额除以最高投资总额)
12/1985-1986:   -0.02% 
              1987:-21.63%
              1988:-6.74%
              1989:+56.69%
              1990:  +0.06%

1986 - 1990: +RM2,752

简单的说,1986-1987是属于认识与学习期;1988-1990是属于学习与实践期。经过了两次熊市,股票投资了5年,我自认自己对股票投资摸到了门路,对未来的投资抱有很大的信心。1991年开始,我付息8%借钱投资,把投资额扩大。股票市场在1991年筑底,并在1992 上升,直到1993年为大牛市(股票市场在1994年2月崩盘,这是后话)。

以下是当年的投资回酬记录:(盈亏率是根据盈亏额除以最高投资总额)
             1991:-16.36%
             1992:+31.59%
             1993:+202.99%

1991 - 1993:+260.73% (指数从459.1上到1332.0,共上涨了190.13%) 

1993年过后,我的股票投资路大致上已经稳定下来(牛市时赚多,崩盘时亏一些,一个牛熊市周期的整体成绩还是属于赚多),投资回酬也足以维持一家的生活开支,直到1997年大马发生金融大风暴为止。那次的股市大崩盘过后,我在股票投资上加入了两个需考量的元素,就是危机意识与风险管理。当股市处于高点时,必须时不时评估“危机”,并在剔除危机的可能性后,作出适当的风险管理。

写了那么多烦闷的数字,现在拉回正题。

我用5年时间来经历两个熊市,用六年时间来学习和掌握股市,用九年的时间来证实自己的确成功掌握了股票投资(1986-1994共三个牛熊市结束。1994年股市崩盘后投资成绩还是大赚证实成功)。大家认为六年的时间如何?别忘了,在这六年里,我每天最少花费三四个小时在股票研究上,周末和假日甚至还用上七八个小时。

我们用六年的时间完成小学教育,用五年的时间来完成中学教育,然后再加上最少四年的大学教育。毕业了之后,我们什么都不是。股票投资如果没有用上五六年的时间,你认为我们可以掌握股市的投资吗?

现在的你,还会选择走上股票投资这条路吗?

(温馨劝告:股票投资没捷径。要想通过股票投资达至生活无忧,除了认真学习,不屈不饶,别无他法。要是做不到,最好提前放弃,另向他处发展。)





 







Saturday, September 1, 2018

股票投资,成功的个人条件你具备了几个?

股票投资难吗?

要想通过股票投资来达到财务自由,生活无忧,理论上来说,不是很难。

但是,实际上很难。从市场上得到的数据,以及身边的投资人士的成绩,我们不能否认一个事实,那就是在股票市场上亏钱的人,占了压倒性的一面。至于能通过股票投资,让自己脱离贫穷,养活一家,让家人无后顾之忧的,又能有几人?

原因何在?

是技不如人吗?没有资本吗?还是不懂得投资。。。。。?

这些当然是原因,但却不是重要的原因。技不如人可以学,没有资金可以存,不懂可以参加各种各样的课程。但是,许多人存了资金,参加了课程,到头来还不是亏得灰头灰脸的?(也许我有言过其实,不过没有成功的确是铁一般的事实。)

就以我自己做例子吧。我家境贫穷(社会人士向来都有“穷教员”这个词,何况我还是穷得不能再穷的华小临教),没有学识(不曾进入学院或大学),开始投资股票时对股票一无所知(或者用一知半解吧),也没有参加过任何股票课程(一来没有足够的经济能力,二来住在穷乡僻壤里也不曾听闻过有这种课程),但是这些都不能阻止我迈向股票投资的道路。

好了,现在进入主题。

股票投资成功的个人条件

一个原本不是富有的人,如果想通过股票投资来达到生活无忧,财务自由,他本身必须具备下列的个人素质或条件。

1. 钱不够用
     这是第一个条件。一般的人如果钱够用了,那么对继续赚钱的欲望就会显得可有可无。有更多当然更好,没有也吧,反正日子照样过,也不会饿。在这种情况下,你告诉我,那来的推动力?有多少人会为了可有可无的更多而必须花费更大的精力和更多的时间往那漫长又未知是否能成功的股票投资路上去追求呢?

    所以只有钱不够用,一个人才会去拼,才会不存二念,义无反顾的向前冲。钱不够用,一个人才会肯花更多时间,更努力地去追求心中的梦想---赚更多钱。

2. 坚强的信念
     要想在股票投资上成功,一个人必须对股票投资能致富拥有坚强的信念。至于要如何建立起这种坚强的信念,我想能从身边找到相似成功的例子是非常重要的。有了这样的例子,心中就会产生“别人能够成功,那就证明可行的,我为什么不能?”的心态。

     一旦有了“股票投资能致富”的坚强信念,一个人就会勇往直前,不达目的不放弃。有了这个信念,其他事情就好办了。他就会在股票研究上努力,就会克服困难,无惧失败,屡败屡战想办法让自己更了解股市。投资失败了,他会找出原因,会纠正错误,会让自己觉悟,寻求突破。

     所谓失败乃成功之母。一个人不管什么事情,只要能坚持,只要肯不断地付出,总会有突破的一天。股票投资也是一样。只要肯不断地努力、付出,成功是必然的,问题在于你肯努力到什么程度,能付出多少时间与精力,这些以及你的智商就决定了成功到来的快慢了。

3. 一定要成功的毅力
     什么人会有坚强的毅力一定要在股市成功呢?当一个人钱不够用,对股票投资能致富的信念很强,再加上没有第二选择时,生活的压力就会自然而然的压迫他产生强大的毅力。心中有了这股强大的毅力,推动力就会很大,就会坚持。有了毅力和坚持,成功就不远了。


股票投资要成功,当然需要具备许多的条件。但是,一个人只要有以上的素质或条件,其他的种种条件与素质就会连带的产生,不会有任何的问题。


现在,许多人之所以不能在股票投资上成功,我想主要还是因为大家的生活都过得去,以致缺乏了推动力与毅力,没有破釜沉舟的决心。既然是这样,不投资也算了。


题外话:我是真的穷到怕了。读初中时,一个人寄宿在外(城里),有时穷到没钱吃晚餐,但是还是必须出外兜一个圈才回来,免得包租婆问起“吃晚餐了吗”时无从回答。没钱吃晚餐还要对人说吃了,这种滋味现在的年轻人应该不曾体味过吧。






Thursday, August 30, 2018

股市继续波动

这个月:
股市波动不小,但指数获得扶持,挂收1819.66点,比七月底收市时的1784.25点,上涨了35.41点。


行动:
这个月买入4次,即日对敲1次。今年票现比+8.3%。


战绩(YTD):
目前,回酬是 -6.34%, 比七月底的-6.83%略好。吉隆坡综合指数这个月也获得支撑,使到今年的表现是+1.27% ,扭转了上月底-0.70%。



接下来:
业绩公布季节已过,暂时打算按兵不动,继续观察。





之前的相关主题:

组合渐渐有起色